从核心逻辑分析，首先，政策红利入法，《生态环境法典》8月15日施行，禁限不可降解一次性首度写入法律，违规最高罚货值3倍，合规替代需求进入刚性放量窗口；其次，供需错配待出清，PBAT总产能152.1万吨而开工负荷仅20.62%，价格低于理论成本逾千元、行业普遍亏损，产能出清后龙头份额与定价权有望修复；此外，技术壁垒破局，PLA核心中间体丙交酯国产自给率51.7%→预计68%，金丹7.5万吨PLA项目2026年6月建成，全产业链成本优势落地。
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